Opções de ações como seguro

Seguro de portfólio usando Index Puts.

As opções de indexação são frequentemente utilizadas para assegurar uma carteira contra movimentos de mercado adversos. Através do uso de posições de índice, os gestores de fundos preocupados com a queda dos mercados não precisam liquidar suas participações e isso confere duas vantagens: 1) execução mais rápida e 2) custos de transação muito reduzidos.

Além disso, no caso de a expectativa do gerente do fundo de um mercado em queda é errado, seu portfólio pode continuar a participar e apreciar no mercado em ascensão.

Implementação.

Para garantir um portfólio com índice, precisamos primeiro selecionar um índice com uma alta correlação com o portfólio que desejamos proteger. Por exemplo, se o portfólio consistir principalmente em ações de tecnologia, o Nasdaq Composite Index pode ser um bom ajuste e, se o portfólio for constituído principalmente por empresas de chips azuis, o índice Industrial Dow Jones poderá ser usado.

Depois de determinar o índice a ser usado, calculamos quantos contratos comprar para proteger completamente o portfólio usando a seguinte fórmula.

N ° Índice Públicas Obrigatório = Valor da Holding / (Nível do Índice x Multiplicador de Contrato)

Um gestor de fundos supervisiona uma carteira bem diversificada, constituída por trinta ações de grandes capitais dos EUA com um valor combinado de US $ 10.000.000. Preocupado com a notícia sobre um possível surto de guerra no Oriente Médio, o gerente do fundo decide segurar sua participação comprando um índice S & amp; P 500 ligeiramente fora do dinheiro, que expira em dois meses em dezembro. O nível atual do S & amp; P 500 é 1500 e o contrato DEC 1475 SPX custa US $ 20 cada.

As opções SPX possuem um multiplicador de contrato de US $ 100 e, portanto, o número de contratos necessários para proteger completamente sua participação é: $ 10000000/1500 x $ 100 = 66,67 ou 67 contratos. O custo total das opções é: 67 x $ 20 x $ 100 = $ 134,000.

Como pode ser visto no quadro acima, caso o mercado se retire, o valor das opções de venda aumenta e quase totalmente compensou as perdas captadas pelo portfólio. Caso o gerente do fundo esteja errado sobre o mercado, sua participação continuará a apreciar junto com o aumento do mercado. A única desvantagem é se o mercado permaneça plano, haverá uma perda igual ao prémio pago pelo seguro de venda.

Nota: O exemplo acima pressupõe uma correlação total com beta de 1.0 entre o portfólio eo índice e os custos de transação não estão incluídos nos cálculos.

Camadas de índice.

O gestor do fundo pode, alternativamente, financiar a compra das opções de colocação do índice ao vender simultaneamente as opções de indicação do índice. Esta estratégia também é conhecida como colar de índice.

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Estratégias de opções de índice.

Opções do Índice de Mercado dos EUA.

Opções de índice.

Princípios básicos do índice.

Opções Estratégia Finder.

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Princípios básicos das opções: por que usar as opções?

Há uma série de razões pelas quais um investidor usaria opções. Estes incluem especulação, hedging, propagação e criação de posições sintéticas. Existem outros usos menos comuns para opções que não serão discutidas aqui.

Especulação.

A especulação está fazendo uma aposta no resultado do futuro preço de algo. Um especulador pode pensar que o preço de um estoque aumentará, talvez com base em um sentimento de intuição e espera fazer um lucro a curto prazo vendendo esse estoque a um preço mais alto. Especulando desta forma com uma opção de compra - em vez de comprar o estoque de forma definitiva - é atraente para alguns comerciantes, uma vez que as opções oferecem alavancagem. Uma opção de compra fora do dinheiro só pode custar alguns dólares, comparando o preço de um estoque de US $ 100. É esse o uso de opções que fazem parte das opções de razão que têm reputação de ser arriscado. Isso ocorre porque quando você compra uma opção, você precisa estar correto na determinação não apenas da direção do movimento do estoque, mas também da magnitude e do tempo desse movimento. Para ter sucesso, você deve prever corretamente se um estoque vai subir ou descer, e você tem que estar certo sobre o quanto o preço irá mudar, bem como o prazo necessário para que tudo isso aconteça.

As opções foram inventadas não para especulação, mas para fins de hedging. Hedging é uma estratégia que reduz o risco a um custo razoável. Desta forma, podemos pensar em usar opções como uma apólice de seguro. Assim como você assegura sua casa ou carro, as opções podem ser usadas para garantir seus investimentos contra uma desaceleração. Os críticos de opções dizem que, se você estiver tão inseguro com sua escolha de ações que precisa de um hedge, não deve fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar as ações de tecnologia e sua vantagem, mas digamos que você também queria limitar as perdas. Ao usar as opções, você poderá restringir sua desvantagem enquanto desfruta da vantagem total de uma maneira econômica. Para vendedores curtos, as opções de chamadas podem ser usadas de forma semelhante para restringir as perdas durante um aperto curto ou, no caso de uma aposta curta incorreta. (Veja também: os maiores golpes e as senhoras de Bill Ackman).

Espalhar é o uso de duas ou mais posições de opções. Com efeito, combina uma opinião de mercado (especulação) com perdas limitantes (hedging). Muitas vezes, a propagação também limita a vantagem potencial também, mas essas estratégias ainda podem ser desejáveis, pois geralmente eles têm um baixo custo de implementação. A maioria dos spreads envolvendo a venda de uma opção para comprar outra. Espalhar é onde a versatilidade das opções é mais evidente, uma vez que um comerciante pode construir um spread para lucrar com quase todos os resultados do mercado, incluindo mercados que não se movem para cima ou para baixo. Vamos falar mais sobre spreads básicos mais tarde neste tutorial.

Sintéticos.

Um tipo especial de propagação é conhecido como "sintético". O objetivo desta estratégia é criar uma posição que se comporte exatamente como outra posição sem realmente controlar esse outro bem. Por exemplo, se você comprar uma chamada no dinheiro e, ao mesmo tempo, vender uma venda com a mesma expiração e greve, você criou uma posição longa sintética no ativo subjacente. Por que não apenas comprar o bem subjacente? Talvez você seja restrito por algum motivo legal ou regulamentar de possuí-lo, mas é permitido criar uma posição sintética, ou se o bem subjacente é algo como um índice que é difícil de construir a partir de seus componentes individuais.

O guia curto para garantir perdas no mercado de ações.

Os investidores de ações da primeira vez podem perguntar se há uma maneira de comprar seguro em ações para evitar perdas.

No momento, comprar um seguro para ações não é tão fácil quanto comprar uma política para seu portfólio. No entanto, existem formas de garantir, ou proteger, as perdas do mercado de ações.

A diversificação do seu portfólio e a variedade de opções podem ajudar a evitar que os estoques de um investidor sofram perdas substanciais.

Diversificação.

Diversificar um portfólio é reduzir seu risco não-sistêmico investindo em uma variedade de ativos. Através da diversificação, a perda líquida realizada por uma redução nos preços das ações irá equilibrar os retornos de outros ativos.

Ao abordar uma estratégia diversificada, é importante espalhar a riqueza entre investimentos com retornos constantes e voláteis. Com relação ao mercado de ações, os estoques seguros são aqueles que não testemunham movimentos voláteis de preços e pagam dividendos. Investir em um índice inteiro, como o S & amp; P 500 ou Dow Jones Industrial Average, que engloba muitos estoques, é uma estratégia mais eficaz para garantir investimentos em ações individuais.

Obrigações, commodities, moedas e fundos também são ativos valiosos para diversificar uma carteira. Em particular, os títulos do Tesouro dos Estados Unidos, respaldados pelo governo dos EUA, são considerados pelos investidores mais conservadores como o bem mais seguro. Um portfólio que detém uma porcentagem de títulos do Tesouro dos EUA de 10 a 30 anos pode aliviar as perdas no mercado de ações relacionadas ao risco. (Veja também: Risco e diversificação: diferentes tipos de risco.)

Opções de estoque.

As opções podem ser uma ferramenta valiosa para proteger o risco e garantir perdas de estoque. Uma opção é um contrato entre duas partes em que o comprador tem o direito de comprar ou vender uma ação a um preço acordado dentro de uma data pré-determinada.

Uma opção de compra oferece ao investidor o direito de comprar uma ação a um preço de exercício com a expectativa de que o estoque aumentará em valor além do preço de exercício. Por outro lado, uma opção de venda oferece ao investidor o direito de vender ações a um preço de exercício com a expectativa de que o preço das ações subjacentes diminuirá. A compra de opções de ações para ações individuais é uma forma valiosa de proteger as perdas relacionadas ao risco associadas a ações voláteis. (Veja também: Tutorial básico de opções).

Outros tipos de opções.

Embora as opções de ações possam ser uma maneira segura de mitigar os riscos de investir, há uma variedade de opções diferentes que dão aos investidores alavancagem e exposição ao mercado. Como opções de compra de ações, as opções de índice são um derivativo financeiro que extrai seu valor de um índice subjacente. O proprietário do contrato tem o direito de comprar ou vender uma cesta de ativos, como a S & P 500 ou Dow Jones Industrial Average. Em particular, as opções de colocação de índice fornecem seguro para investidores em um mercado urugo.

Durante um mercado urso, os ativos do portfólio de um investidor irão diminuir, enquanto uma opção de colocação do índice gerará retornos positivos. À semelhança das opções de índice, as opções de ETF asseguram um setor de investimentos em ações. As opções da ETF podem replicar índices inteiros ou setores específicos, como energia, saúde e tecnologia. Embora as opções do índice sejam liquidadas, as opções do ETF podem ser liquidadas no ativo subjacente.

Diferente das opções de índice e ETF, as opções VIX permitem que os comerciantes especulem sobre a volatilidade do mercado sem ter em conta o preço do instrumento subjacente. Como um ativo liquidado em dinheiro, as opções VIX são uma ótima maneira de diversificar e hedge de carteiras. (Veja também: As 4 vantagens das opções.)

The Bottom Line.

O mercado de ações é muito imprevisível, com lucros e perdas realizados todos os dias. Garantir seus investimentos pode ser um meio valioso para evitar perdas substanciais.

A diversificação do seu portfólio de ações é essencial para qualquer investidor no mercado de ações. Ao diversificar um portfólio, um investidor irá adquirir ativos não correlacionados com aqueles que atualmente possuem para equilibrar perdas. A diversificação pode ser feita de várias maneiras, não só pela compra de uma variedade de ações. Obrigações, commodities, fundos e particularmente opções são um método valioso para garantir seus investimentos em ações.

Put Protective

O que é um 'Protective Put'

Uma ação protetora é uma estratégia de gerenciamento de riscos que os investidores podem usar para se proteger contra a perda de ganhos não realizados. A opção de venda funciona como uma apólice de seguro - custa dinheiro, o que reduz os ganhos potenciais do investidor de possuir a segurança, mas também reduz seu risco de perder dinheiro se a segurança diminui de valor. Uma peça protetora também é conhecida como uma colocação casada.

BREAKING DOWN 'Protective Put'

Lucros e perdas.

O lucro máximo de uma colocação protetora é teoricamente ilimitado, pois a estratégia envolve ser longo no estoque subjacente. A perda máxima é limitada ao preço de compra da ação subjacente menos o preço de exercício da opção de venda e o prémio pago. O preço de exercício da opção de venda atua como uma barreira que o preço da ação não pode cair abaixo. A situação ideal em uma colocação protetora é que o preço das ações aumente, pois o investidor se beneficiaria da posição de estoque longo. O ponto de equilíbrio de uma colocação protetora no estado de validade é equivalente ao preço atual do estoque subjacente mais o prémio pago pela opção de venda.

Exemplo de Exemplo de Proteção.

Se um investidor comprou 100 ações da XYZ em US $ 10 por ação, e o preço aumentou para US $ 20, mas ele não vendeu, ele ganhou ganhos não realizados de US $ 10. Se ele não quiser vender o estoque ainda (talvez porque ele acredita que vai apreciar mais), mas ele quer ter certeza de que ele não perde os $ 10 em ganhos não realizados, ele pode comprar uma opção de venda para esse mesmo estoque (chamado o "estoque subjacente") que o protegerá desde que o contrato de opção esteja em vigor. Se o estoque continuar a aumentar no preço, digamos, indo até US $ 30, o investidor pode se beneficiar do aumento. Se o estoque declinar de US $ 20 a US $ 15 ou mesmo a US $ 1, o investidor é capaz de limitar suas perdas por causa da colocação de proteção.

Assuma que o investidor comprou uma opção de venda no estoque XYZ com um preço de exercício de US $ 15 por 75 centavos. Portanto, a perda máxima do investidor é limitada a $ 575, ou 100 x ($ 10 - $ 15 - $ 0.75), em vez de US $ 1.000 se ele não comprar a opção de venda.

Certifique seu portfólio contra grandes perdas.

Um guia sobre opções de venda.

As histórias já estão começando a escorrer. Nos meses a seguir, o fluxo sem dúvida se tornará uma inundação: um casal cuja aposentadoria está em dúvida porque eles tinham grande parte de seu portfólio em gigantes presumivelmente sólidos e seguros como Wachovia ou Fannie Mae. Os pais que já não têm o dinheiro da faculdade que estavam economizando para os seus 16 anos de idade, porque mantiveram tudo no mercado por muito tempo, em vez de retirá-lo pelo menos três anos antes que eles precisassem disso. Retired sixtysomethings que podem precisar sair da aposentadoria porque não podem retirar suas carteiras já esgotadas.

E isso nem sequer inclui danos aos acionistas de demônios à prova de recessão, General Electric (NYSE: GE), AT & amp; T (NYSE: T) e Pfizer (NYSE: PFE), entre muitos outros.

É duas vezes mais terrível ouvir essas histórias, porque elas poderiam ter sido prevenidas - e muita preocupação, estresse e perda foram evadidas.

Que lição podemos tirar do ano passado para ajudar a proteger nossas carteiras de perdas no futuro? Embora quase ninguém tenha previsto o colapso de tantas instituições americanas, de Lehman à AIG (NYSE: AIG), há pelo menos um passo que podemos tomar para nos proteger contra futuras incógnitas quando as apostas são altas: use opções de seguro.

As opções são ferramentas, não armas.

Em torno de Fooldom, as opções geralmente receberam a escova educada de lado. "A maioria dos investidores", diz o argumento, "não precisa usar opções para ter sucesso ao longo da vida". Que é verdade. "E a maioria dos investidores perderá dinheiro com as opções". O que não é verdade, e não é inteiramente o ponto, se você usar as opções das maneiras corretas.

Para as que não são familiares, as opções são simplesmente o direito de comprar ou vender uma ação a um preço fixo em uma data específica. As opções foram introduzidas ao público em 1973 pelo Chicago Board Options Exchange. Eles gozaram cada vez mais de volume de negócios por ano enquanto as pessoas aprendem sobre seu valor.

Fiquei céptico de opções por vários anos, também, até que eu comecei a aprender mais sobre eles dos artigos de Motley Fool escritos em 2000. Nos últimos oito anos, e especialmente nos cinco últimos, usei felizmente opções no gerenciamento de público de dinheiro real carteiras, bem como em meu próprio portfólio. Eles me ajudaram a obter melhores preços de compra e venda, a apostar contra algumas posições ou a proteger outras pessoas, e a garantir contra possíveis declínios.

Comprar opções de compra para seguros, especialmente quando você tem uma grande quantidade em algumas posições, pode ser tão inteligente quanto ter seguro para proteger sua casa contra fogo.

Uma opção de venda dá ao seu titular o direito de vender uma ação a um preço fixo em uma determinada data. Comprar uma opção de venda quando você também possui o estoque é, basicamente, comprar um seguro para suas ações ou se proteger contra um possível declínio.

Por exemplo, se você possui 1.000 ações do Citigroup (NYSE: C), atualmente negociando cerca de US $ 23, você poderia comprar 10 contratos de opção de compra (cada contrato representa 100 ações) para garantir sua posição total contra uma nova queda.

Hoje, custaria cerca de US $ 3,75 por ação para garantir um preço de venda de $ 20 (preço de exercício) em suas ações do Citigroup até o final de janeiro de 2018.

Assim, mesmo que o Citigroup caiu para US $ 0 durante os próximos 15 meses, o proprietário da opção de venda poderá vender a US $ 20 - por um preço de venda líquido de US $ 16,25 depois de contabilizar o custo das posições.

Se Citigroup cai menos longe, e você ainda acredita no seu potencial a longo prazo, você pode vender as put para lucro e continuar a possuir as ações.

Por outro lado, se o Citigroup for US $ 35 por ação por ano, a sua apólice de seguro de US $ 20 não terá mais valor. Ainda assim, você estava protegido na parte ruim do ano passado, e você se beneficiou com o estoque enquanto aumentava.

Há também benefícios secundários. O conhecimento de que a sua maior participação é segurada pode torná-lo confortável o suficiente para mordiscar as oportunidades recém-batidas que você vê, ou para continuar segurando as outras posições menores que você já possui.

Pelo menos, com suas posições-chave seguradas, você não corre para as colinas e vende-se nas piores épocas. E quando os mercados se recuperarem, você participará.

Não é barato garantir grandes posições por longos períodos de tempo, especialmente no ambiente de hoje. Mas nestes tempos, esse custo inicial pode ser reduzido pelas perdas que você pode evitar.

Geralmente, você deve considerar colocar opções como seguro para posições que são grandes ou vitais em seu portfólio, ou que enfrentam mais riscos agora do que você presumiu originalmente. Além disso, se você estiver se preparando para vender uma posição no próximo ano ou dois, as colocações são uma maneira prática de garantir um preço de venda mínimo por sua data de venda escolhida. Você paga pelo privilégio, mas a partir daí é tudo positivo, sem preocupações com a desvantagem.

Use opções para aproveitar seu conhecimento de estoque.

Eu uso opções para alavancar meu conhecimento existente sobre o modelo de avaliação e negócios de uma ação. Muitas estratégias de opções lucrativas existem para investidores baseados em ações - estratégias que complementam sua carteira de ações, em vez de comprometê-la. Eu não sou um especulador de opções ou comerciante. Eu sou um investidor baseado em ações que entende o poder das opções quando usado em conjunto com o conhecimento do estoque - e quando usado para gerenciamento de risco.

Jeff Fischer (TMFFischer) é assessor da Motley Fool Pro e co-assessor na Motley Fool Options.